就潤滑脂本身而言，潤滑脂顏色是潤滑脂的物理性狀之一，潤滑脂的顏色與潤滑脂的本身的成分，添加劑的成分等有關系。不同的潤滑脂內部的添加劑不同、運行條件不同、適應溫度范圍不同，不可能有統一的標準。即使是同一種潤滑脂，也可能會由于出廠的批次不同、配方略有不同而造成顏色的差異。因此，以顏色變化作為依據可能會不盡相同。
從使用條件來看，潤滑脂在投入使用之后，運行條件不同，使用的溫度條件不同，導致即便是相同的潤滑脂，經過不同的使用，其顏色出現細微的差異。
從存儲角度來看，潤滑脂經過一段時間之后會出現一定程度的氧化問題。潤滑脂放置(或者運行)一段時間后，因和空氣接觸，同時金屬(軸承本身和軸承室等相關部件)在這個氧化反應中也充當了催化劑的角色。雖然現在有很多潤滑脂都有抗氧化添加劑，但只是降低了氧化的速度。所以，潤滑脂的顏色會一直發生變化。
從軸承投入使用之后的情況來看，若軸承運行不正常，或者進入異物等，將促使潤滑脂性能和顏色的改變。若溫度較高，其中的潤滑脂將加速氧化，直至碳化變成炭黑色。
另一方面，軸承本身或者環境溫度的變化，將導致潤滑脂中的基油不斷地進出增稠劑，同時每次基油回去的時候，不一定完全回去。這樣時間久了，油脂的性能會變化，將不能滿足潤滑。基油不足的潤滑脂，顏色就有可能變化。溫度越高，油脂的性能變化就越大，其顏色變化也會越大。如果溫度很高，會碳化，即變成黑褐色。
若軸承進入異物，包括軸承自身磨損或異物與軸及軸承室之間的摩擦產生的金屬屑，將會隨之變成與異物接近甚至相同的顏色。
如果潤滑脂內部進入水或其他液體時，有時候潤滑脂的顏色會變淺，出現類似渾濁的狀態，有時會變成泡沫狀或絮狀。
總體上，通過潤滑脂顏色判斷機械或軸承是否正常十分困難，甚至是難以得到準確的結論。但是總體上會有一點定性的可能性。比如，油脂顏色變深，變黑，干結，那么有可能潤滑脂可能氧化嚴重，或者經受過高溫。如果油脂顏色黏度改變，或者顏色變淡，或者出現乳化的感覺，有可能與水等液體污染進入有關系。但是上述結論不能作為確切診斷依據，頂多為現場人員觀察潤滑脂的時候提供一些定性的可能性。具體的油脂內部發生的變化，需要使用油液檢測等手段，拿到定性的結論。
